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    “科學儀器第一股”來了!千億美元市場空間下 新芝生物成色幾何?

      北交所即將迎來“科學儀器第一股”新芝生物(430685.BJ)。

      9月19日,新芝生物在全景網舉行北交所上市路演,并于9月20日開啟網上申購,上市進度條即將拉滿。

      作為國內生命科學儀器設備領域知名企業,新芝生物憑借領先的技術優勢,近年來業務持續擴張,業績穩健增長,獲得越來越多投資者的關注。

      根據機構預測,全球實驗分析儀器規模將在2026年達到千億美元,而中國在過去幾年里系全球行業規模增速最快的市場。

      當下,國家系列政策出臺、經費投入加大支持行業發展,疊加下游應用行業蓬勃向上帶動需求釋放,實驗分析儀器行業處在發展“黃金時期”,新芝生物或將借助資本市場的力量,實現進一步的發展跨越!

      業績穩步上行,成長性顯著

      新芝生物是我國較早從事生命科學儀器設備研發、生產和銷售的企業,核心圍繞生物樣品處理、分子生物學與藥物研究、實驗室自動化與通用設備三大類產品開展,多次被評為“行業十大品牌”。

      公司產品下游應用廣泛,涵蓋生物醫藥、醫療衛生、IVD、生物安全、食品安全、疾病預防與控制、檢驗檢疫、環境保護及新材料研究等諸多領域。

      近年來,新芝生物的業績穩健上行。根據公司財報數據,其2019年-2021年分別實現營業收入1.21億元、1.43億元和1.68億元,同期凈利潤分別為0.40億元、0.45億元和0.57億元,雙雙保持較快增長態勢,成長性顯著。

      2022年上半年,公司業績增長勢頭不減,實現營業收入0.86億元、凈利潤0.18億元,同比分別增長23.03%和14.20%,扣非凈利潤為0.16億元,同比上升4.31%。

      從收入結構來看,生物樣品處理儀器是公司主要收入來源,2019年-2021年此類產品收入分別占主營業務收入的64.03%、63.01%和62.04%,今年上半年依舊貢獻最大收入。

      實驗室自動化與通用設備占據公司主營業務第二大收入來源,2019年-2021年度及今年上半年占主營業務收入的比例為25.06%、23.38%、22.36%和21.67%,進入穩定發展階段。

      分子生物學與藥物研究系列產品近幾年飛速發展,過去三年占主營業務收入比例為3.90%,6.20%、8.62%,在總體營收水平快速增長的情況下,占比不斷提高,今年上半年的收入占比更是達到了22.53%。

    來源:公司招股書

      業務毛利率方面,公司各主要業務毛利率較高,均保持在70%左右,變動幅度不大。2019-2021年,生物樣品處理儀器毛利率分別為71.56%、68.62%、69.18%,實驗室自動化與通用設備毛利率分別為67.45%、66.60%、66.55%,分子生物學與藥物研究儀器毛利率分別為72.56%、72.30%、68.30%,主營業務毛利率分別為71.33%、67.85%、68.36%。

      “公司產品毛利率較高的主要原因為:首先公司在生命科學儀器行業知名度較高,在部分細分領域處于領先地位;其次下游行業增速較快,行業壁壘較高,企業之間相互競爭還不是特別充分;最后生命科學儀器行業下游客戶在選擇儀器時,更看重產品的品牌、性能及服務,故產品毛利率水平相對較高?!遍_源證券在研報中表示。

      此外,截至2022年6月30日,公司資產負債狀況總體良好,資產負債結構總體穩定,資產總額為2.52億元,較上年末增加7.14%,負債總額為0.48億元,較上年末減少2.78%。

      生命科學儀器里的“專精特新”,獲中科院、藥明康德等客戶青睞

      業績穩健增長的同時,作為一家高新技術企業,新芝生物也在不斷增強自身科研實力。

      公司高度重視技術研發創新,設計了從技術調研、技術預研到產品開發層層遞進的研發流程,研發活動的分類清晰,目標明確。

    來源:公司招股書

      公司招股書顯示,近三年的研發費用投入整體增加,研發費用率穩定在8%左右。

      截至2021年年底,公司研發人員占比接近14%,掌握了功率超聲驅動技術、多場景高精度復雜溫控技術、瞬時放電控制技術、生物大分子提取技術等一系列核心技術。

      經過多年來的潛心投入和深厚積累,公司截至2021年年底已獲授權的專利技術62項,其中發明專利15項,實用新型專利41項,外觀設計專利6項,軟件著作權24項。

      近幾年,公司超聲波粉碎機、高壓氣體基因槍等產品的技術和質量均處于行業領先水平。

      如今,新芝生物已發展成為國內在生命科學儀器領域產品線組合較為齊全的自主創新廠商之一,其在行業內的技術水平處于顯著優勢地位。

      此外,新芝生物還曾承擔國家衛生部重大科研項目,為國家發改委高技術產業化示范工程中心、科學儀器產業化基地、寧波企業工程(技術)中心。

      2021年,新芝生物被寧波市經濟和信息化局認定為“寧波市制造業單項冠軍示范企業”,同年入選工信部第三批“專精特新小巨人”企業名單。

      多重光環加身的新芝生物,也獲得了一眾知名優質客戶的青睞。

      目前,新芝生物的下游客戶主要涵蓋中國科學院、中國農業科學院、中國醫學院、CDC、衛生部下屬研究院、藥檢所、清華大學、北京大學、浙江大學、復旦大學等知名高??蒲袡C構,以及藥明康德、合全藥業、金斯瑞、凱萊英、康龍化成、華大基因等知名企業,行業地位突出,專業知名度高。

      “政策+下游”共驅行業發展,公司發展壯大基礎堅實

      除了自身業績成長穩健、技術水平過硬外,新芝生物所屬的實驗分析儀器制造業行業也具備廣闊的發展空間,從政策端到市場端,都為公司的發展壯大奠定了堅實的基礎。

      政策面上,近年來《產業結構調整指導目錄(2019年版)》《“十四五”規劃和2035年遠景》《醫療裝備產業發展規劃(2021-2025年)》《十四五生物醫藥產業發展規劃》《中華人民共和國科學技術進步法》等一系列政策密集完善、制定和頒布,使得實驗室分析儀器行業迎來高速發展的黃金時期。

      同時,我國科學研究領域持續加大投入力度,研究經費投入已居世界第二,增速快于發達國家。根據國家統計局數據,2021年我國共投入研究與試驗發展(R&D)經費2.80萬億元,較2020年增加3563.2億元,增長14.6%,增速加快4.4個百分點,占GDP的比例為2.44%,比上年提高0.03個百分點。

    來源:國家統計局

      而2016年出臺的《國家創新驅動發展戰略綱要》提出,到2030年我國研究與試驗發展經費支出占GDP的比例達到2.8%;到2050年建成世界科技創新強國,成為世界主要科學中心和創新高地。

      隨著全社會科研經費投入的不斷增加,生命科學儀器行業也將迎來持續的發展機會。

      同時,下游主要應用領域全球醫藥市場與中國醫藥市場蓬勃發展,將帶動生命科學儀器行業相關產品的需求得到快速釋放,進而帶動行業快速發展。

      根據弗若斯特沙利文,2019年全球醫藥市場規模1.32萬億美元,近五年CAGR約為4.6%,預計到2024年增長至1.64萬億美元,2019-2024年CAGR4.4%。

      其中,中國制藥市場研發支出增速快于全球市場,由2015年的105億美元增長至2019年的211億美元,CAGR約為19.1%,預計到2024年增長至476億美元,2019-2024年CAGR17.7%。

      近年來,生命科學儀器領域中,全球實驗儀器分析市場規??焖僭鲩L,根據智研咨詢數據,2015-2020年期間,全球實驗儀器市場規模增速穩定,維持在4%左右。

      “自2021年起,得益于全球研發投資的快速增長,全球實驗分析儀器規模的增長率也將加快,預計2026年規模將達到1020億美元?!眹┚苍谘袌笾斜硎?。

      在區域市場分布方面,根據SDI公布的數據,北美、歐洲、日本和中國是實驗分析儀器的主要市場。

      其中,中國市場是近年來全球實驗分析儀器增長最快的市場。SDI數據顯示,2015年中國市場占全球市場的10.4%,位列第四;2019年中國市場占全球市場的比重增加至15%,力壓日本,躍居第三;2020年中國實驗分析儀器市場規模約75億美元,2015-2020年復合增速為6.80%,高于同期北美的5.20%、歐洲的3.10%以及日本的2.90%。

      中國現已步入實驗分析儀器行業高速度、高質量發展時期,并且在國泰君安看來,中國有望在未來繼續保持較快增速。

      面對龐大的市場增量,已具備多個行業技術領先、手握眾多優質客戶等多重優勢的新芝生物,在搶占市場份額的過程中,擁有足夠的競爭力。

      不久后,新芝生物將正式登陸北交所,成為國內“科學儀器第一股”。未來在資本力量的加持下,新芝生物將書寫怎樣的輝煌,值得期待!

    附件:

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